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高质量发展多层次资本市场体系

来源:金融时报-中国金融资讯网 发布日期:2018-02-05 11:20

 

    中共中央政治局1月30日下午就建设现代化经济体系进行第三次集体学习。中共中央总书记习大大在主持学习时强调,建设现代化经济体系是我国发展的战略目标,也是转变经济发展方式、优化经济结构、转换经济增长动力的迫切要求。

  现代化经济体系,是由社会经济活动各个环节、各个层面、各个领域的相互关系和内在联系构成的一个有机整体。对此,习大大总书记从产业、市场、收入分配等七大重点体系进行了战略部署,并指出五方面要突出抓好的具体工作,包括大力发展实体经济、加快实施创新驱动发展战略等。建设现代化经济体系,首先要建设创新引领、协同发展的产业体系,实现实体经济、科技创新、现代金融、人力资源协同发展,使现代金融服务实体经济的能力不断增强。

  作为现代金融体系的重要组成和资源高效配置的平台,多层次资本市场在价格发现、风险分担、激励创新等方面具有独特优势,有助于优化我国融资结构,提升直接融资比重,提高金融资源配置效率,进一步深化供给侧结构性改革,为服务实体经济作出新的贡献。因此,建设现代化经济体系,增强金融服务实体经济能力,需要进一步促进多层次资本市场体系健康发展。

  经过过去几十年的发展,我国多层次资本市场在改革开放中取得了举世瞩目的成就。多层次资本市场体系不断完善,形成了主板、中小板、创业板稳步发展的股票市场,形成了银行间债市和交易所债市联动发展的债券市场,形成了新三板市场以及区域股权市场健康发展的场外市场。上市企业数量超过3400家,股票市场总市值跃居全球第二位;国内债券市场成为世界第三大债券市场;新三板挂牌企业已经突破1.1万家,全国已设立40家区域性股权市场,挂牌企业达到1.7万家。随着我国多层次市场体系建设加快推进,基础性制度改革不断深化,依法全面从严监管深入实施,我国资本市场服务实体经济的能力迈上了新的台阶。

  与此同时,大家也要看到,我国总体金融结构仍以银行间接融资为主,资本市场仍然是中国金融体系的一块短板,直接融资占比偏低,宏观杠杆率高企的同时,经济金融风险集中于银行体系。从市场自身看,我国多层次资本市场发展总体上仍不成熟,各项制度建设与成熟市场依然有不小差距。从促进实体经济发展的要求来看,还存在着诸多的不适应,大幅提高市场核心竞争力的改革显得迫在眉睫。

  党的十九大明确提出,要深化金融体制改革,增强金融服务实体经济能力,提高直接融资比重,促进多层次资本市场健康发展。全国金融工作会议也指出,要把发展直接融资放在重要位置,形成融资功能完备、基础制度扎实、市场监管有效、投资者合法权益得到有效保护的多层次资本市场体系。这为新时代我国资本市场的改革发展指明了方向、规划了道路。央行行长周小川此前撰文表示,“十三五”时期,应着力加强多层次资本市场投资功能,优化企业债务和股本融资结构,使直接融资特别是股权融资比重显著提高。

  当前,中国特色社会主义进入新时代,对资本市场改革发展提出了更高要求。各方要深刻认识资本市场在大国崛起中的战略支撑作用,深刻认识资本市场发展面临的难得历史机遇,坚持以服务供给侧结构性改革为主线,以保护投资者合法权益为根本使命,切实抓好服务实体经济、防范风险和深化改革三大任务,高质量发展多层次资本市场体系。

  高质量发展多层次资本市场体系,必须要提升资本市场服务实体经济的能力,推动经济发展实现质量变革、效率变革、动力变革。实体经济是一国经济的立身之本,是财富创造的根本源泉,是国家强盛的重要支柱,是现代化经济体系的坚实基础。资本市场和实体经济是共生共荣的关系,服务实体经济是资本市场的立业之本,也是防范风险的根本举措。要按照高质量发展的要求,以深化供给侧结构性改革为主线,发挥资本市场在资源配置、并购重组中的主渠道作用,促进多层次资本市场体系健康发展。

  高质量发展多层次资本市场体系,必须要持续推进资本市场“四梁八柱”性质的改革,加快改革开放步伐,进一步完善资本市场基础性制度。改革开放是我国经济实现变革的关键一招,也是促进包括资本市场在内的金融体系完善的关键一环。要以服务国家战略、建设现代化经济体系为导向,改革发行上市制度,努力增加制度的包容性和适应性;继续深化新三板改革,促进区域性股权市场规范发展。要紧紧围绕国家新一轮扩大开放的战略部署,积极推进资本市场双向开放,促进各类市场主体核心竞争力的全面提升。

  高质量发展多层次资本市场体系,必须要打好防范化解重大风险攻坚战,坚决守住不发生系统性风险的底线。去年底召开的中央经济工作会议指出,今后3年要重点抓好决胜全面建成小康社会的防范化解重大风险、精准脱贫、污染防治三大攻坚战。会议强调,打好防范化解重大风险攻坚战,重点是防控金融风险。要打赢防范化解重大风险攻坚战,需要进一步加强薄弱环节监管制度建设。证监会此前明确指出,要在国务院金融稳定发展委员会的领导下,充分依靠和敬重国务院金融稳定发展委员会办公室和人民银行牵头的金融稳定协调机制,全力维护资本市场稳定运行。

  国家强,经济体系必须强;经济体系强,资本市场必须强。因此,要建设现代化经济体系,推动我国经济发展焕发新活力、迈上新台阶, 必须要按照高质量发展的要求,促进多层次资本市场体系健康发展,加快建设富有国际竞争力的中国特色资本市场。

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